El robo del siglo: la IPO de SpaceX contra los fondos de pensiones de los americanos

[Nowomowa]

Lo más asombroso es que está ocurriendo a plena luz del día y no hay ninguna forma legal de parar la estafa...



La transcripción en inglés:

Oculto:

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[00:01] I'm a guy that's into space, I hope we go to Mars and all that stuff. To see that get turned into a way to transfer wealth from ordinary people who are just trying to save for retirement to people like Elon Musk is just depressing. SpaceX is going public this month; it could be the biggest IPO in history. It could also make Elon Musk the world's first trillionaire. Millions of Americans like you and me are about to become SpaceX shareholders—we won't buy a single share. The reason why I described it as a bag holder situation is because it feels like it's getting engineered to be one.

"Bag holders", IPO valuations... sounds complicated. It's supposed to. But you don't need a finance degree to understand it, you need 10 minutes. The whole scheme hinges on something you've probably heard of: index funds. A good chunk of American retirement savings are tied to them. You pick a fund, it picks an index, which picks the stocks. You don't think about it; that's the point. Index funds are supposed to be safe, passive. The rules are the rules. Except if you look closely, the rules seem like they're being rewritten to make people like Elon Musk fabulously wealthy at everyone else's expense. Every piece of evidence we have is that the IPO is being engineered to rise very rapidly after it prices and then fall very dramatically after that. That is a recipe for retail investors especially to take large losses. Here's how the scheme works and what you can do about it.

— "So are there really three hours of questions or... or has... Are you fucking serious?"
— "I have to be careful about saying things about companies that might go public. Um, you know..."
— "That's never been a problem for you, Elon."
— "You can't hype companies um that are... that... that may... that might go public."

1.75 trillion dollars. That's the value Elon Musk has floated for SpaceX when it goes public this month. More than Walmart. Is it worth that? SpaceX is a real company; it shoots satellites up in the sky, it provides things like Starlink. It's a very impressive engineering company. That's Robin Wigglesworth, editor at the Financial Times. There is definitely real business to be done there and real asset value there. The question is whether it is as large as Musk claims it is.

George Pearkes advises investors where to put their money. Last year SpaceX made about 19 billion dollars, most of it from Starlink and government contracts. But a company's market value is partially a bet on what that company will earn in the future. That bet is called a revenue multiple. Facebook went public at roughly 10 times its projected revenue. SpaceX is asking for over 50 times. The combination of sheer size and this extreme multiple is completely unprecedented. Based on the numbers that we know, that is absolutely batshit.

This valuation seems too good to be true. Some investors may need it to be. In 2022, Elon Musk raised 44 billion dollars and bought Twitter. His backers: Andreessen Horowitz, a Saudi prince, the co-founder of Palantir, and Jack Dorsey, the guy who founded Twitter in the first place. Musk renamed it X, and within a year it's worth less than half he paid. That's a problem. There was also a solution: AI was hot, Musk owned an AI company, so he merged X into xAI. No cash changed hands; X investors received xAI stock.

But that solution raised another problem: xAI is essentially a money furnace. The solution? Musk has a rocket ship company. He uses it to buy xAI—again, no cash exchanged. Three companies, two mergers, 0 dollars actually paid. Everyone who helped take Twitter private now holds SpaceX shares. Now SpaceX isn't just a rocket company that sells internet; according to Musk, it's the future data centers in space.

"Assuming my predictions come true, SpaceX will launch more AI than the cumulative amount on Earth combi- of everything else combined."

I see no evidence that it's a viable business opportunity. There are far too many physical challenges with doing this. But the value has to hold because, so far, no one has been paid. Investor shares are only worth something on paper. To turn paper into cash, SpaceX has to go public. When a company goes public, it opens its doors. Early investors cash out, get paid for the risk they took. Everyone else gets a chance to own a piece of something that used to be off-limits. It's called an Initial Public Offering, or IPO for short. It is a very normal part of a company's evolution and lifecycle. There isn't just Twitter investors here; SpaceX's original investors took a big risk: Peter Thiel, Founders Fund's other co-founder, Google, and Andreessen Horowitz.

But SpaceX's IPO is anything but normal. In a typical IPO, 90% of shares go to institutional investors—pension funds, banks, insurance companies. Regular people get 10%. SpaceX says they're changing that: 30% to ordinary people. Main Street, not Wall Street. When you see an IPO give a far larger allocation to ordinary investors, it's usually a sign that they can't get professional investors to buy it at that price. The price is nuts, and if you can't sell it to professional investors, well, you sell it to unprofessional investors who don't know any better. If people want to invest in SpaceX's IPO, that's their right. The problem is Musk found a way to make people invest in SpaceX whether they want to or not. How? Index funds.

[05:33] The index fund is one of the rare examples of the finance industry coming up with something that lines the pockets of ordinary people and not Wall Street itself. An index is a list; someone decides which companies go on it. A fund is a basket; someone builds it to mirror the list. When a company gets added to the index, every fund mirroring it has to buy shares—not because they think it's a good investment, but because the rules require it. Index funds have both outperformed the vast majority of active managers in every market, in every country, over any timeframe in the long run. Thousands of indexes exist; nearly a third of American stock is tied to one of them.

One of the most popular tracks the NASDAQ 100: the 100 biggest non-financial stocks on the NASDAQ exchange. Under NASDAQ's index rules, SpaceX isn't eligible to be included in the NASDAQ 100. New companies have to wait up to a year. It's called "seasoning". Seasoning a stock is just the process of having it trade publicly for a while. Public markets tend to be unsure of how to handle certain kinds of investments, novel sorts of companies really quickly—like a rocket company that makes most of its money providing satellite internet and wants to build AI infrastructure in space. If Musk could change that rule, he could trigger mandatory buying of SpaceX stock by every fund that tracks the index.

This spring, NASDAQ changed their rules. This document outlines the proposed changes to the NASDAQ 100 index. The most important: a "fast entry" rule. If a huge company goes public, it gets into the index in 15 trading days. No seasoning. There was a public comment period. Wall Street was for it; they say companies are more mature now and these changes allow the index to better represent the market. The opposition came from regular investors concerned about buying unproven companies at high prices.

But the rule change isn't the goal; the goal is what the rule change enables—a plan of four different steps. Like everything, the price of a stock is based on supply and demand. How do you increase the price?

Step One: Artificial scarcity. Most IPOs offer 15 to 20% of their shares to the public; SpaceX, less than five.

Step Two: Of those shares, retail investors get 30%, or up to three times the normal allocation. Remember, Main Street over Wall Street. Combined, a bunch of demand and a small supply—that means a higher than normal price.

Step Three: 15 trading days after the IPO, SpaceX enters the NASDAQ 100. Any index fund tracking the NASDAQ 100 now has to buy SpaceX. You have this wall of money coming from index funds that it has to buy no matter what the price, turbocharging the price.

Step Four: Let early investors cash out. There are restrictions on this—a lockup period, same idea as seasoning. The people who know the most aren't allowed to sell until the market has had time to actually figure out what the stock is worth. According to SpaceX's own IPO filing, Elon has to wait a year, but some early investors can begin cashing out before the standard 180 days.

The people buying as the price rises: retirement savers through index funds. The people selling, if history is any guide: the original SpaceX, Twitter, and xAI investors. I like to stay optimistic when I can, but the setup there is for some pretty abusive market manipulation. Legal? Probably. Ethical? Doubtful. And in fact, absolutely not.

None of this works without NASDAQ changing the rules. Musk made sure there was an incentive to do so. NASDAQ is both an index provider and an exchange. Ben Schiffrin spent 18 years at the Securities and Exchange Commission (SEC), which oversees the stock market. You know, it kind of used to be the case that the exchange wasn't really supposed to be this for-profit, money-making entity, but now it is. Two stock exchanges compete for every major listing: New York and NASDAQ. For the NASDAQ stock exchange, having SpaceX is a big win. You want big, prestigious tech companies to go public there, and the New York Stock Exchange wants them to go public on the New York Stock Exchange. SpaceX was the prize; Musk knew it. According to Reuters, Musk conditioned where SpaceX would list on one thing: fast-track SpaceX into their major index.

It's all gravy for NASDAQ. SpaceX pays NASDAQ to list their stock. The real money is somewhere else: all the data and trading fees that they then sell over time, year after year, to other trading firms, asset managers. NASDAQ changed a rule that shapes trillions of dollars in retirement savings; no regulator approved it. If an index wants to change how it's going to include certain stocks in that particular index, that is not something that has to be approved by the Securities and Exchange Commission. Upwards of 30 trillion dollars is being directed by a process that's effectively self-regulated. I think at some point we are going to have to say that these are incredibly influential investment advisors in practice, and they should be regulated and supervised accordingly.

Because it's not just SpaceX or NASDAQ. You can see how one index provider getting the ball rolling would perhaps lead other index providers to follow. You've probably heard of the S&P 500; it's the most powerful index in the world. Bloomberg reported the S&P is considering its own version of what NASDAQ just did. They'd shorten the seasoning period and they'd let the largest companies in without ever showing a profit. The reason isn't a mystery: OpenAI and Anthropic are both expected to go public this year at massive valuations. Neither is profitable. There's no regulator watching. The only check is the index provider's own internal comment process.

NASDAQ just ran one of those. When I asked NASDAQ if the change was made because SpaceX demanded it, and if there's a conflict of interest in being both an exchange and an index provider, NASDAQ never answered the conflict of interest question, but did say that the rule change reflects how markets have evolved. The consultation, they said, followed industry standards.

The S&P is running the same playbook on the biggest index in the world. Their comment period is open; it closes in early June. Anyone can submit a comment, including you.

If you liked what you saw, please like and subscribe. And if you have ideas for future coverage, please leave them in the comments.

La transcripción traducida y corregida:

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(00:01)Soy un tipo al que le gusta el espacio; espero que vayamos a Marte y todo eso. Pero ver que eso se ha convertido en una forma de transferir la riqueza de la gente común, que solo intenta ahorrar para su jubilación, a personas como Elon Musk es simplemente deprimente. SpaceX saldrá a bolsa este mes; podría ser la mayor salida a bolsa (IPO) de la historia. También podría convertir a Elon Musk en el primer billonario del mundo. Millones de estadounidenses como tú y como yo estamos a punto de convertirnos en accionistas de SpaceX... sin comprar una sola acción. La razón por la que lo describí como una situación de "quedarse con el muerto" (bag holder) es porque parece que está siendo diseñada para serlo.

"Quedarse con el muerto", valoraciones de salidas a bolsa... suena complicado. Está pensado para que lo parezca. Pero no necesitas un título en finanzas para entenderlo, necesitas 10 minutos. Todo el esquema gira en torno a algo de lo que probablemente hayas oído hablar: los fondos indexados. Una buena parte de los ahorros para la jubilación de los estadounidenses está ligada a ellos. Eliges un fondo, este elige un índice, y el índice elige las acciones. No piensas en ello; ese es el objetivo. Se supone que los fondos indexados son seguros y pasivos. Las reglas son las reglas. Excepto que, si miras de cerca, parece que las reglas se están reescribiendo para hacer que personas como Elon Musk se vuelvan fabulosamente ricas a expensas de todos los demás. Cada prueba que tenemos indica que la salida a bolsa está siendo diseñada para subir muy rápidamente después de fijar su precio y luego caer drásticamente. Esa es una receta para que, especialmente los inversores minoristas, sufran grandes pérdidas. Así es como funciona el esquema y esto es lo que puedes hacer al respecto.

— "Entonces, ¿de verdad son tres horas de preguntas o... o es...? ¿Me estás hablando en serio?"
— "Tengo que ser cuidadoso al decir cosas sobre empresas que podrían salir a bolsa. Sabes..."
— "Eso nunca ha sido un problema para ti, Elon".
— "No se puede hacer publicidad de empresas que están... que... que pueden... que podrían salir a bolsa".

1.75 billones de dólares ($1.75 trillones en el sistema anglosajón). Ese es el valor que Elon Musk ha puesto sobre la mesa para SpaceX cuando salga a bolsa este mes. Más que Walmart. ¿Vale eso? SpaceX es una empresa real; lanza satélites al cielo, ofrece servicios como Starlink. Es una empresa de ingeniería muy impresionante. Ese es Robin Wigglesworth, editor del Financial Times. Definitivamente hay un negocio real ahí y un valor de activos real. La pregunta es si es tan grande como Musk afirma.

George Pearkes asesora a los inversores sobre dónde poner su dinero. El año pasado, SpaceX ganó unos 19,000 millones de dólares, la mayor parte gracias a Starlink y a contratos gubernamentales. Pero el valor de mercado de una empresa es, en parte, una apuesta sobre lo que esa empresa ganará en el futuro. Esa apuesta se llama "múltiplo de ingresos". Facebook salió a bolsa a aproximadamente 10 veces sus ingresos proyectados. SpaceX está pidiendo más de 50 veces. La combinación de un tamaño tan descomunal y este múltiplo extremo no tiene precedentes. Basándonos en los números que conocemos, eso es absolutamente una locura.

Esta valoración parece demasiado buena para ser verdad. Es posible que algunos inversores necesiten que lo sea. En 2022, Elon Musk recaudó 44,000 millones de dólares y compró Twitter. Sus patrocinadores: Andreessen Horowitz, un príncipe saudí, el cofundador de Palantir y Jack Dorsey, el tipo que fundó Twitter en primer lugar. Musk le cambió el nombre a X y, en un año, vale menos de la mitad de lo que pagó. Eso es un problema. También hubo una solución: la IA estaba de moda, Musk era dueño de una empresa de IA, así que fusionó X con xAI. No se movió dinero en efectivo; los inversores de X recibieron acciones de xAI.

Pero esa solución planteó otro problema: xAI es esencialmente un incinerador de dinero. ¿La solución? Musk tiene una empresa de cohetes. La usa para comprar xAI; de nuevo, sin intercambio de efectivo. Tres empresas, dos fusiones, 0 dólares pagados realmente. Todos los que ayudaron a privatizar Twitter ahora poseen acciones de SpaceX. Ahora SpaceX ya no es solo una empresa de cohetes que vende internet; según Musk, es el futuro de los centros de datos en el espacio.

"Asumiendo que mis predicciones se cumplan, SpaceX lanzará más IA que la cantidad acumulada en la Tierra combi- de todo lo demás combinado".

No veo ninguna prueba de que sea una oportunidad de negocio viable. Hay demasiados desafíos físicos para lograr esto. Pero el valor tiene que sostenerse porque, hasta ahora, a nadie se le ha pagado. Las acciones de los inversores solo valen algo en papel. Para convertir el papel en dinero en efectivo, SpaceX tiene que salir a bolsa. Cuando una empresa sale a bolsa, abre sus puertas. Los primeros inversores retiran su dinero, cobran por el riesgo que corrieron. Todos los demás tienen la oportunidad de poseer una parte de algo que antes estaba fuera de su alcance. Se llama Oferta Pública Inicial, o IPO por sus siglas en inglés. Es una parte muy normal de la evolución y el ciclo de vida de una empresa. Aquí no solo están los inversores de Twitter; los inversores originales de SpaceX asumieron un gran riesgo: Peter Thiel, el otro cofundador de Founders Fund, Google y Andreessen Horowitz.

Pero la salida a bolsa de SpaceX es cualquier cosa menos normal. En una IPO típica, el 90% de las acciones van a inversores institucionales: fondos de pensiones, bancos, compañías de seguros. La gente común recibe el 10%. SpaceX dice que va a cambiar eso: el 30% será para la gente común. El ciudadano de a pie (Main Street), no Wall Street. Cuando ves que una IPO otorga una asignación mucho mayor a los inversores ordinarios, suele ser una señal de que no consiguen que los inversores profesionales la compren a ese precio. El precio es una locura, y si no puedes vendérselo a los inversores profesionales, bueno, se lo vendes a inversores no profesionales que no tienen idea. Si la gente quiere invertir en la IPO de SpaceX, está en su derecho. El problema es que Musk encontró una manera de hacer que la gente invierta en SpaceX, quieran o no. ¿Cómo? A través de los fondos indexados.

(05:33) El fondo indexado es uno de los raros ejemplos en los que la industria financiera inventa algo que llena los bolsillos de la gente común y no los de Wall Street. Un índice es una lista; alguien decide qué empresas entran en ella. Un fondo es una canasta; alguien la construye para reflejar esa lista. Cuando una empresa se añade al índice, cada fondo que lo replica tiene que comprar acciones, no porque piensen que es una buena inversión, sino porque las reglas lo exigen. A largo plazo, los fondos indexados han superado a la gran mayoría de los gestores activos en todos los mercados, en todos los países y en cualquier horizonte temporal. Existen miles de índices; casi un tercio de las acciones estadounidenses está ligado a uno de ellos.

Uno de los más populares sigue al NASDAQ 100: las 100 empresas no financieras más grandes del mercado NASDAQ. Bajo las reglas del índice NASDAQ, SpaceX no cumple los requisitos para ser incluida en el NASDAQ 100. Las empresas nuevas tienen que esperar hasta un año. A esto se le llama "maduración" (seasoning). Madurar una acción es simplemente el proceso de dejar que cotice públicamente durante un tiempo. Los mercados públicos suelen no saber cómo manejar ciertos tipos de inversiones o empresas novedosas de forma rápida; como una empresa de cohetes que genera la mayor parte de su dinero ofreciendo internet por satélite y que quiere construir infraestructura de IA en el espacio. Si Musk pudiera cambiar esa regla, podría activar la compra obligatoria de acciones de SpaceX por parte de cada fondo que siga al índice.

Esta primavera, NASDAQ cambió sus reglas. Este documento describe los cambios propuestos para el índice NASDAQ 100. El más importante: una regla de "entrada rápida". Si una empresa gigante sale a bolsa, entra en el índice en 15 días de cotización. Sin periodo de maduración. Hubo un periodo de comentarios públicos. Wall Street estuvo a favor; dicen que las empresas ahora son más maduras y que estos cambios permiten que el índice represente mejor al mercado. La oposición provino de inversores habituales preocupados por comprar empresas no probadas a precios inflados.

Pero el cambio de regla no es la meta; la meta es lo que el cambio de regla permite: un plan de cuatro pasos. Como todo, el precio de una acción se basa en la oferta y la demanda. ¿Cómo aumentas el precio?

Paso uno: Escasez artificial. La mayoría de las IPO ofrecen del 15% al 20% de sus acciones al público; SpaceX, menos del 5%.

Paso dos: De esas acciones, los inversores minoristas reciben el 30%, es decir, hasta tres veces la asignación normal. Recuerda: el ciudadano de a pie sobre Wall Street. Al combinar una gran demanda y una oferta pequeña, el resultado es un precio más alto de lo normal.

Paso tres: 15 días de cotización después de la IPO, SpaceX entra en el NASDAQ 100. Cualquier fondo indexado que siga al NASDAQ 100 ahora tiene que comprar SpaceX. Tienes esta avalancha de dinero proveniente de fondos indexados que tiene que comprar sin importar el precio, lo que dispara el valor de la acción.

Paso cuatro: Permitir que los primeros inversores retiren su dinero. Hay restricciones para esto: un periodo de bloqueo (lockup), la misma idea que la maduración. A las personas que más saben no se les permite vender hasta que el mercado haya tenido tiempo de descifrar cuánto vale realmente la acción. Según la propia solicitud de IPO de SpaceX, Elon tiene que esperar un año, pero algunos de los primeros inversores pueden empezar a retirar su dinero antes de los 180 días estándar.

Las personas que compran a medida que el precio sube: los ahorradores para la jubilación a través de fondos indexados. Las personas que venden, si la historia sirve de guía: los inversores originales de SpaceX, Twitter y xAI. Me gusta mantener el optimismo cuando puedo, pero la estructura de esto se presta para una manipulación de mercado bastante abusiva. ¿Legal? Probablemente. ¿Ético? Dudoso. Y, de hecho, absolutamente no.

Nada de esto funciona sin que NASDAQ cambie las reglas. Musk se aseguró de que hubiera un incentivo para hacerlo. NASDAQ es tanto un proveedor de índices como una bolsa de valores. Ben Schiffrin pasó 18 años en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), la cual supervisa el mercado de valores. Ya sabes, antes solía ocurrir que la bolsa no se suponía que fuera una entidad con fines de lucro orientada a ganar dinero, pero ahora lo es. Dos bolsas de valores compiten por cada gran cotización: Nueva York y NASDAQ. Para la bolsa de valores NASDAQ, tener a SpaceX es una gran victoria. Quieres que las grandes y prestigiosas empresas tecnológicas salgan a bolsa allí, y la Bolsa de Valores de Nueva York quiere que salgan a bolsa en la Bolsa de Valores de Nueva York. SpaceX era el premio; Musk lo sabía. Según Reuters, Musk condicionó el lugar donde cotizaría SpaceX a una sola cosa: meter a SpaceX por la vía rápida en su índice principal.

Todo son ganancias para NASDAQ. SpaceX le paga a NASDAQ por cotizar sus acciones. El dinero real está en otra parte: todos los datos y las tarifas de transacción que luego venden a lo largo del tiempo, año tras año, a otras firmas de negociación y gestores de activos. NASDAQ cambió una regla que moldea billones de dólares en ahorros para la jubilación; ningún regulador lo aprobó. Si un índice quiere cambiar cómo va a incluir ciertas acciones en ese índice en particular, eso no es algo que deba ser aprobado por la Comisión de Bolsa y Valores. Más de 30 billones de dólares están siendo dirigidos por un proceso que se autorregula en la práctica. Creo que, en algún momento, vamos a tener que decir que estos son asesores de inversión increíblemente influyentes en la práctica, y que deberían ser regulados y supervisados en consecuencia.

Porque no se trata solo de SpaceX o NASDAQ. Se puede ver cómo el hecho de que un proveedor de índices ponga la pelota en marcha podría llevar a otros proveedores de índices a hacer lo mismo. Probablemente hayas oído hablar del S&P 500; es el índice más poderoso del mundo. Bloomberg informó que el S&P está considerando su propia versión de lo que acaba de hacer NASDAQ. Acortarían el periodo de maduración y permitirían la entrada de las empresas más grandes sin haber mostrado nunca ganancias. La razón no es un misterio: se espera que OpenAI y Anthropic salgan a bolsa este año con valoraciones masivas. Ninguna es rentable. No hay ningún regulador vigilando. El único control es el propio proceso interno de comentarios del proveedor del índice.

NASDAQ acaba de realizar uno de esos procesos. Cuando le pregunté a NASDAQ si el cambio se hizo porque SpaceX lo exigió, y si hay un conflicto de intereses al ser tanto una bolsa de valores como un proveedor de índices, NASDAQ nunca respondió a la pregunta sobre el conflicto de intereses, pero sí dijo que el cambio de reglas refleja cómo han evolucionado los mercados. La consulta, según dijeron, siguió los estándares de la industria.

El S&P está aplicando la misma estrategia en el índice más grande del mundo. Su periodo de comentarios está abierto; cierra a principios de junio. Cualquiera puede enviar un comentario, incluido tú.

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La estafa, resumida:

1. Valoración inflada y necesidad de liquidez

Precio desproporcionado: SpaceX busca una valoración de 1.75 billones de dólares, exigiendo pagar más de 50 veces sus ingresos, una cifra sin precedentes en comparación con otras tecnológicas (Facebook debutó a 10 veces).

El "rescate" de las pérdidas de Musk: Tras perder la mitad del valor de Twitter (X) y fusionarla con xAI (una empresa que quema dinero), Musk pagó a sus inversores de Twitter con acciones de SpaceX mediante un intercambio de papel, sin efectivo de por medio. Para que esos inversores recuperen su dinero real, la salida a bolsa es obligatoria.

2. Manipulación de la oferta y la demanda

Escasez artificial: La mayoría de las empresas que salen a bolsa ofrecen entre el 15% y el 20% de sus acciones al público. SpaceX ofrecerá menos del 5%, limitando la oferta drásticamente.

Gancho para el inversor minorista: Se asignará un 30% de esas acciones a la gente común (tres veces más de lo habitual). Al haber una oferta tan pequeña y una narrativa atractiva hacia el "ciudadano de a pie", el precio inicial subirá con fuerza debido a la alta demanda.

3. Presión y cambio de reglas en el NASDAQ

El chantaje de Musk: Musk condicionó cotizar en la bolsa de NASDAQ a cambio de que alteraran las reglas de su índice principal (el NASDAQ 100).

La regla de "entrada rápida": Tradicionalmente, las empresas nuevas deben pasar por un proceso de "maduración" de hasta un año cotizando en bolsa antes de entrar a un índice. NASDAQ eliminó esto, permitiendo que SpaceX entre en solo 15 días.

4. El uso de los fondos indexados como compradores cautivos

Compra obligatoria e indiscriminada: Una vez que SpaceX entra al NASDAQ 100 a los 15 días, todos los fondos indexados que replican ese índice (donde millones de personas tienen sus ahorros para la jubilación) están obligados por reglamento a comprar la acción, sin importar si el precio es una locura o una burbuja. Esto inyectará una avalancha de dinero que disparará aún más el precio de forma artificial.

5. La trampa del "Bag Holder" (Quedarse con el muerto)

La salida de los grandes, la pérdida de los pequeños: Mientras este flujo de dinero obligatorio de los fondos de jubilación infla la acción, las reglas de bloqueo (lockup) se han flexibilizado para que los inversores originales de SpaceX, Twitter y xAI puedan vender sus acciones y cobrar en efectivo antes de los 180 días habituales.

Cuando el mercado finalmente se estabilice y la realidad financiera de la empresa se imponga, el precio se desplomará drásticamente. Los inversores minoristas y los fondos de pensiones se quedarán atrapados habiendo comprado caro una acción que ahora vale mucho menos.

En al UE estamsoa salvo porque los únicos que pueden ivnertir en esa clase de productos son inversores acreditados con al menos 100.000 euros de capital propio. Para el pequeño inversor típìco, las empresas y bancos europeos tien prohibido acercarse a esa clase de productos, y reglas muy estrictas de que no pueden ponerse a comprar acciones nuevas sin esperar un año al menos.

Pero para los USamericanos, millones de personas van a perder un buen trozo de sus ahorros, más grande cuanto más desmadrada sea la cotización de SpaceX.

Compañía que, en el video no lo recuerdan, ingresó 19.000 millones y perdió 5.000 en 2024...